■朱宝琛

CPI、PPI在时隔五年之后，再次出现“剪刀差”。来自*统计局很新公布的数据显示，2016年11月份CPI同比上涨2.3%，PPI同比上涨3.3%。

这与业界此前预计的基本一致：11月份PPI将继续走高突破2.0%，导致CPI与PPI出现“剪刀差”。

那么，是什么原因导致PPI环比和同比涨幅继续扩大？*统计局城市司高级统计师绳国庆给出的解释是：从环比看，一是工业行业价格普遍上涨。在调查的工业大类行业中，36个行业产品价格环比上涨，比上月增加9个，其余行业价格持平；二是部分重点行业价格涨幅继续扩大。其中，煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨10.3%、6.1%和5.0%，涨幅比上月分别扩大0.5个、5.3个和3.5个百分点，合计影响PPI环比上涨约0.9个百分点。

从同比看，在调查的工业大类行业中，29个行业产品价格同比上涨，比上月增加4个。其中，煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼栾川县哪家癫痫病医院排名*一和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、石油加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别上涨28.6%、22.2%、12.6%、9.0%和3.1%，涨幅比上月分别扩大13.2个、9.1个、8.9个、5.4个和2.8个百分点，合计影响PPI同比涨幅扩大约1.6个百分点，是PPI同比涨幅扩大的主要原因。

CPI与PPI出现“剪刀差”，说明了什么？摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为，目前来看，虽然CPI和PPI同步上涨，但PPI的涨幅明显高于CPI，这说明物价上涨主要还是在上游行业，而中下游行业由于终端需求没有坚实的基础，提价能力不足，因此被迫承受及消化来自上游的成本压力。

这一点，在月度工业企业利润数据中也可见一斑：盈利能力出现明显改善的是上游行业，而中下游行业包括高技术制造业和装备制造业利润增速却有所放缓。

CPI与PPI出现“剪刀差”，是否会导致PPI的涨价因素向CPI传导？因为历来PPI与CPI之间存在一定的传导性，上游原材料价格上升带动PPI上升，然后逐步传导至下游领域，从而导致CPI出现上升。

对此，兴业银行首席经济学家鲁政委给出的判断是：很近一段时间以来的确注意到CPI中非食品的价格出现上涨的趋势。特别是服务价格上涨较为明显。住与行是两个比较刚性因素，因此PPI可能会通过房租和成品油的价格上涨传导至CPI。

但是，需要注意的小儿癫痫病症状一点是，这轮PPI上涨主要是生产资料上涨，跟CPI相关的消费资料价格相对稳定。业界认为，目前短期源自于上游行业的非典型通胀压力不足以催化全面通胀，同时也不构成货币陕西较好的羊癫疯医院是哪家政策立场改变的动因。从供求平衡来看，目前还是产能过剩。从货币供给量来看，基本是一个温和的状态。基于这两个核心因素考虑，应该不会出现过快的通胀增长。