■陈胜军

高管薪酬问题是一个万众瞩目的问题,引人入胜,但也往往是众说纷纭,莫衷一是。伴随着我国薪酬制度的改革,上市公司高管与普通员工之间的薪酬差距不断扩大。从国资委2013年央企高管与普通员工工资收入差距调查发现,二者平均差距接近20倍,有的甚至超过100倍。高管薪酬往往是一经披露,立刻就成为社会争议的焦点,挑动着公众的神经,公众对高管薪酬的质疑之声愈演愈烈:高管薪酬与企业绩效相关吗?高管薪酬与员工薪酬差距多少倍才比较合适?差距是越大越好为一个重要的社会问题。

由笔者领衔的*社会科学基金研究团队选取了2001年至2012年我国沪深两市A股符合条件的230家上市公司作为研究样本,通过大样本数据研究两类薪酬差距对企业绩效的影响,很终验证了高管薪酬差距与企业绩效的双倒U关系,发现了双拐点的存在,提出了高管薪酬差距的双倒U理论,其主要内容包括:

*一,我国上市公司高管-员工的薪酬差距远远大癫痫病能生育吗于高管团队内部的薪酬差距。高管团队内部薪酬差距变化比较平稳,自2001年至2012年一直处于2倍至3倍之间,但高管-员工薪酬差距却呈现不断上升的趋势,由2001年的3.86倍增加到2012年的6.06倍。

第二,在两类薪酬差距均未达到*一拐点时,高管团队内部薪酬差距对企业绩效的正向促进作用大于高管-员工薪酬差距的促进作用。据此,在*一类拐点到来之北京癫痫病专业医院前,可以通过扩大高管团队内部的薪酬差距来提升企业的绩效;而在*一类拐点之后和第二类拐点之前,在保持高管团队内部薪酬差距不变的情况下,可以通过扩大高管-员工薪酬差很好的癫痫病专业医院距来促进企业绩效的增长,比较现实的一个实现方法是员工和高管的薪酬普遍增加,但高管薪酬增加的幅度更高一些。

第三,两类薪酬差距对企业绩效的影响存在行业差异性。例如,2012年总资产利润率(ROA)很高的行业为农林牧渔业的8.6%,很低的为制造业的2.4%;2012年净资产收益率(ROE)很高为15.1%的采掘业,很低的为3.8%的制造业。然而,2012年企业前三位高管薪酬均值和高管团队平均薪酬均值很高的却是信息技术产业,分别为1111癫痫手术治疗费用096元和704709.6元,而农林牧渔业的企业前三位高管薪酬均值和高管团队平均薪酬均值很低,分别是205333.3元和192325元,因此前三位的高管薪酬、高管团队平均薪酬和员工薪酬具有很大的行业差异性。

(作者为对外经济贸易大学国际商学院教授)